蓝鲸新闻8月25日讯，8月24日，波导股份(600130.SH)公布2026年中报，公司依托车载模组业务出海及内存涨价带来的单价提升，抵消了手机与智能设备业务的下滑压力，报告期业绩呈现“增收不增利”特征；同时，经营活动现金流因备货需求大幅流出，且扣非净利润仍处于亏损状态。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入2.65亿元，同比增长17.24%；归母净利润366.92万元，同比下降7.03%；扣非净利润为-116.56万元，虽较上年同期亏损收窄，但主业仍未实现盈利。经营活动产生的现金流量净额为-3300万元，净流出规模显著扩大。公司营收保持增长，但利润端承压，且经营现金流与净利润走势背离，业绩增长质量有待观察。

从业务结构看，车载模组成为本期核心增长引擎。该板块受益于境外汽车中控产品批量出货及两轮车智能仪表稳定交付，加之内存成本上涨推动产品售价提升，营收实现显著增长。相比之下，传统手机及配件业务受内存成本高企抑制消费需求影响，销售额仅维持平衡，主板业务营收有所下降；智能设备业务则因政务安防项目延后及网络接入设备销量下滑，营收出现萎缩。模块加工业务保持稳定，营收微增。

业绩变动主要受产品结构变化及成本传导机制影响。一方面，高毛利的车载模组海外业务放量及价格上调对冲了其他板块的疲软；另一方面，为应对原材料价格上涨，公司大幅增加存货备货，导致购买商品支付的现金激增，进而造成经营性现金流大幅净流出。此外，投资收益同比减少约377万元，主要系理财收益率下降及参股公司收益减少所致，进一步拖累了利润总额。尽管非经常性损益贡献了约483万元收益，使公司账面维持盈利，但扣非净利润的持续亏损反映出主营业务盈利能力依然薄弱。

展望未来，手机市场受存储芯片价格高位运行影响，下半年仍面临较大压力；汽车行业虽内需承压，但出口增长及新能源渗透率提升为车载模组提供了结构性机会。智能安防行业正向主动感知转型，合规品牌有望占据主导。公司需重点关注原材料价格波动对毛利率的挤压、存货周转效率以及车载业务海外订单的持续性。后续需重点关注车载模组业务的营收占比变化及经营现金流的改善情况。