蓝鲸新闻8月25日讯，8月24日，厦门象屿(600057.SH)公布2026年中报，公司依托“供应链服务+生产制造”双轮驱动模式，在复杂外部环境下实现经营货量与营收稳步增长，核心主业盈利韧性凸显，造船板块高附加值订单交付成为重要利润增长点；同时，受阶段性备货影响，经营活动现金流呈现大幅净流出。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入2090.45亿元，同比增长2.50%；归母净利润10.66亿元，同比增长3.28%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.42亿元，同比大幅增长184.75%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为-138.66亿元，较上年同期的-29.86亿元净流出规模显著扩大。扣非净利润增速远超归母净利润，反映出公司主业盈利能力实质性修复，业绩增长质量较高，但巨额经营性现金流出提示资金占用压力加剧。

从业务结构看，公司构建了金属矿产、能源化工、农产品及新能源等多元产业组合，并深化“工贸一体”布局。报告期内，贸易端经营货量同比增长8.85%，其中金属矿产板块表现亮眼，经营货量同比大增18.79%，期现毛利同比飙升94.07%，主要得益于黑色金属供应链在下行周期中逆势增长，铁矿经营货量同比提升42%，以及铝、不锈钢供应链深化全产业链运营带来的盈利改善。物流端收入同比增长14.74%，其中产业物流收入激增68.63%，铝产业物流毛利更是实现数倍增长，显示出物流网络对主业的协同赋能效应增强。

业绩变动的主要驱动力来自业务结构优化与套保策略调整。一方面，造船板块作为工贸一体的核心，上半年交付船舶14艘，新签订单32艘，手持订单达132艘，高附加值船型占比提升推动该板块毛利同比增长58.51%，显著增厚利润。另一方面，公司动态优化风控策略，主动调降期货套保持仓，虽然导致投资收益账面亏损，但有效对冲了现货价格波动风险，使得结合期货损益后的期现毛利保持稳定，扣非净利润大幅回升表明主业经营实质向好。然而，为应对大宗商品周期波动，公司阶段性增加备货规模，导致存货余额较年初增长30.98%，直接造成经营性现金流大幅承压。

展望下半年，全球地缘政治不确定性仍存，大宗商品价格波动及终端内需修复力度偏弱将继续考验供应链企业的风险管理能力。行业集中度提升及AI技术赋能带来的需求革新为公司提供结构性机遇，但国际化拓展中的合规风险及汇率波动仍是潜在挑战。后续需重点关注公司存货周转效率及经营性现金流的改善情况，以及造船等高毛利业务的订单交付进度对整体盈利结构的持续支撑作用。