蓝鲸新闻8月25日讯，8月25日，尚水智能(301513.SZ)公布2026年中报，公司依托新能源电池极片制造及新材料制备智能装备业务，受益于下游储能需求释放及新产能交付，报告期营收规模显著扩张，但受制于行业竞争加剧及产品价格承压，呈现“增收不增利”态势；同时，公司成功完成首次公开发行并上市，资本实力大幅增强。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入6.30亿元，同比增长58.38%；归母净利润2,232.32万元，同比下降76.18%；扣非净利润1,806.84万元，同比下降80.70%。经营活动产生的现金流量净额为3.52亿元，同比大幅增长428.88%。截至报告期末，公司总资产33.27亿元，较上年末增长40.55%，主要系发行新股募集资金到位所致。公司营收保持高速增长，但利润端大幅下滑，且扣非净利润降幅超过归母净利润，显示主业盈利能力受到明显挤压，不过经营现金流改善显著，回款能力增强。

从业务结构看，新能源电池极片制造智能装备仍是公司核心收入来源，报告期实现收入5.31亿元，同比增长37.94%，占总营收比重超八成；新材料制备智能装备实现收入5,201.71万元，同比激增1,503%，成为新的增长亮点。尽管营收双增，但两大板块毛利率均出现大幅下滑，其中极片制造装备毛利率下降33.52个百分点至20.80%，导致整体主营业务毛利率降至21.63%。业绩变动主要原因在于：一是锂电设备市场竞争加剧，产品售价下降，而营业成本同比增长167.92%，远超营收增速，造成毛利空间被严重压缩；二是华南总部制造基地投入使用，固定资产转固导致折旧费用增加，管理费用同比上升44.37%；三是公司为应对技术迭代，持续加大研发投入，研发费用同比增长11.08%；四是应收账款增长带来信用减值损失增加。此外，本期确认收入的项目整体毛利率较低，进一步拖累了净利润表现。

当前，锂电池行业在新能源汽车稳步发展及储能需求快速释放推动下延续增长，尤其是储能电池出货量同比增速超过80%，为公司提供了市场基础。随着半干法、干法电极等新技术路线的推进，对高精度智能装备的需求有望提升。然而，公司面临行业波动、市场竞争加剧及毛利率下滑等多重风险。若下游客户进一步压价或原材料成本上升，公司盈利水平可能继续承压。后续需重点关注公司新产品在高附加值领域的订单转化情况，以及毛利率能否企稳回升。