文｜首席品牌评论

9月9日，路透社援引知情人士消息称，DeepSeek已与中信证券接洽，正式启动科创板IPO筹备。

随后，21世纪经济报道等国内权威媒体跟进核实，确认中信证券已进场尽调，只是尚未签署正式辅导协议。

消息不长，却像一块石头投进了平静的湖面，涟漪一路荡到了富豪榜的牌桌之上。

有人私下算了一笔账，若以当前一级市场5000亿元人民币的投前估值为基准，参考科创板硬科技标的的上市后溢价，DeepSeek市值摸到1.5万亿并非天方夜谭。创始人梁文锋通过直接与间接渠道合计持有公司超80%股权，对应身家将超过1.2万亿人民币。

2026年胡润全球富豪榜上，中国首富张一鸣的身家是5500亿元，钟睒睒以5150亿元紧随其后。

也就是说，DeepSeek一旦上市成功，中国首富不仅要换人，新首富的财富还会直接将现有纪录拉高一倍还多。 

1.低调的“首富候选人”

相较于DeepSeek产品本身，背后老板梁文锋显得格外低调。

这位1985年出生的广东湛江人，浙江大学信息与电子工程学系本硕毕业，长着一张典型理工男的脸，戴黑框眼镜，说话语速不快，极少接受媒体采访，连一张公开的高清正装照都很难搜到。

但在量化圈与AI圈，他是一个近乎传说的存在。

故事的起点要追溯到2008年，读研期间的梁文锋就和同学组队，用机器学习算法做量化交易，在市场里赚到了第一桶金。

2015年，梁文锋在杭州创办幻方量化，从此开启了代码征服市场的旅程。

那是中国量化私募的黄金年代，幻方凭借深度学习驱动的高频策略，规模一路狂奔。2019年破百亿，2021年突破千亿，成为国内首家千亿级量化私募。

梁文锋是詹姆斯・西蒙斯的信徒，他给《征服市场的人：西蒙斯传》写推荐序时说：“量化投资刚出现的时候也是被嘲笑的对象，没有人相信计算机可以像人类一样投资。但西蒙斯预见到，随着技术发展，不可能终将变成现实。”

他不仅这么说，还这么做了。

别人买算力是为了跑策略赚更多钱，他赚了钱就反过来砸算力，幻方先后投入数十亿打造萤火一号、萤火二号超算集群。在别人眼里这是成本，在他眼里这是面向未来的船票。

2023年4月，梁文锋做出了一个改变中国AI走向的决定：把幻方内部的AI实验室独立出来，成立DeepSeek深度求索，All in通用大模型。

当时没引起多少人的注意，毕竟大模型是巨头的游戏，百度、阿里、腾讯个个手握百亿资金、上千人团队，一家从私募拆分出来的创业公司，能掀起什么风浪？

结果所有人都看走了眼。

2024年底，DeepSeek-V3发布，直接开源全部53页技术细节，性能比肩GPT-4，成本却只有几分之一。2025年初R1推理模型横空出世，在数学、代码任务上追平OpenAI o1，价格打到了对方的零头，直接把全球大模型的定价体系砸穿。

DeepSeek成立近三年，今年6月完成首轮外部融资，募资约510亿元，投后估值接近4000亿元。首轮交割后不久，公司启动新一轮融资洽谈，市场消息称本轮投前估值目标710亿美元，折合人民币约5000亿元

根据工商信息和多方媒体披露，梁文锋通过直接持股和多层合伙企业架构，合计控制公司超过80%的股权，并且拥有接近100%的表决权。

在今天的独角兽公司里，这几乎是不可想象的。要知道，张一鸣在字节的持股20%左右，马云在阿里更是只有不到2%。

彭博亿万富翁指数显示，梁文锋的净资产已达360亿美元，约2440亿人民币，是全球纯AI创业公司中身价最高的创始人。

而这，还只是IPO前的数字。

2.为什么是DeepSeek？

过去两年，投资圈经常会问一个问题，为什么杀出重围的是DeepSeek，不是那些家底更厚的互联网大厂？

最核心的差异，是思维方式的不同。

大厂做模型是科学家思维，追求参数、跑分、技术指标的极致；而梁文锋做模型是工程师思维，追求极致的性价比、工程化效率和成本控制。

这套能力，是他在量化交易里打磨了十几年的看家本领。

所谓量化交易，就是用最少的算力、最快的速度、最优的算法，从海量数据里抠出毫秒级的收益。每天和算力优化、延迟压缩、成本控制打交道，这套能力平移到大模型训练上，几乎是降维打击。

所以我们看到，别人烧钱堆芯片，它靠工程优化把每一张卡的效率榨到极致，同样性能的模型，DeepSeek的训练成本只有海外大厂的1/10甚至1/20。

它的打法也极其凶悍。

V3模型直接全面开源，连训练细节都全盘托出。看似自废武功，实则用生态建立壁垒，因为当所有开发者都基于你的模型做二次开发，当所有行业都适配你的技术路线，你就成了事实上的标准。

这像极了当年的安卓，用开放打败封闭，用生态赢者通吃。

据外媒The Information援引知情人士消息，今前7个月，DeepSeek营收4.75亿元，是2025年全年的10倍，API业务毛利率高达82.9%，商业化的速度远超市场预期。

这家小而精的公司，硬生生在巨头的夹缝里撕开了一道口子。

3.高估值背后

木秀于林，风必摧之。

DeepSeek的争议从来没有停止过，一家7个月营收4.75亿的公司，凭什么估值5000亿？

单看财务数据，这确实像一个巨大的泡沫。但你换个维度看，就会明白资本疯狂背后的逻辑。

今天的大模型，可不是一门普通的生意，它是下一代数字经济的操作系统，是未来所有产业的基础设施。

就像1999年的亚马逊，亏损了十几年，不妨碍它成为全球最值钱的公司之一。2010年的阿里云，当时没人相信云计算能赚钱，现在也成了阿里最值钱的资产。

科创板之所以愿意给硬科技这么高的估值，赌的不是今天的利润，是未来的产业话语权。

DeepSeek现在手里握着的，是中国少有的、能在通用大模型领域和全球第一梯队正面抗衡的选手。从这个意义上说，5000亿贵吗？

今年6月，DeepSeek完成首轮外部融资，募资约74亿美元。这里面有个细节被很多人忽略了，梁文锋自己就投了200亿人民币，是这一轮最大的出资方。

相较之下，腾讯投了100亿，宁德时代、京东、网易跟投，但这些巨头加起来，股份还不如创始人一个人多。

不仅如此，外部投资方只享有财务收益权，没有投票权，而且股份锁定五年，期间不能转让。这种强势在今天的创投环境里几乎绝迹。

说到底，量化起家的DeepSeek压根不缺钱，公司不是靠VC一路堆起来的，创始人自己就是最大的金主。

4.新的时代

想读懂一个国家的经济，看它的首富是谁就够了。

过去四十年，中国首富的交椅每一次轮换，都是一次产业迭代的镜像。

80年代，是实业家的天下，卖饮料的、做家电的率先富起来，对应着制造业的起步；90年代末到2000年初，地产商走到舞台中央，王健林们登顶首富，背后是城镇化的狂飙突进；再后来，互联网浪潮袭来，马云、马化腾先后站到财富之巅，接住了PC和移动互联网的红利。

最近这几年，钟睒睒、曾毓群轮番上位，一个卖水一个造电池，对应的是新消费的爆发和新能源的革命。

每一次首富换人，都不是个人的胜利，而是一个时代的谢幕，和另一个时代的开启。

现在，轮到AI了。

DeepSeek的IPO，大概率会成为中国科技产业的一个标志性事件。它不仅仅是诞生一个新首富，更重要的是，它会把整个中国AI产业的资本化进程推向高潮。

至于梁文锋能不能成为新的中国首富？答案或许在2027年就会揭晓。

但比答案更有意思的是，我们正在亲眼见证，一个旧的商业时代缓缓落幕，一个新的技术时代，正呼啸而来。