出品|硅基智能时代 张博

在近期举办的工博会上，美的库卡的出品的“美罗”机器人，用娴熟的动作给观众送爆米花，成为一道亮丽的风景。这背后，代表着传统制造巨头正向具身智能发起冲击。

在大会现场，一位前去体验的观众把纸杯放到“美罗”面前的桌子上，“美罗”左手拿起杯子，右手持铲舀满爆米花后递给他，并在感知到对方伸手来接之后再松手，一整套动作极其流畅。

“美罗”在展会现场给观众发爆米花，图源佛山在线

据库卡官方介绍，这款工业级轮式人形机器人“美罗”已是可落地销售的成熟产品，能完成物料搬运、与叉车协同作业、快递供包分拣等多项任务，递爆米花是为了把它的交互能力直观展现出来。现场还展示了美罗机器人如何进行快递分拣，包裹从料槽倾泻而下，对于面单朝下的包裹，机器人会主动识别到并把它翻面，这对过去只能重复固定预设动作的传统工业机械臂来说，是不可能完成的任务。

除了“美罗”，库卡同时展示的“开天KAI”具身智能平台则把具身智能的思路从单台机器人延伸到了整条产线。它的定位是工厂的“智能中枢系统”，利用AI能力让整个工厂“会思考、能决策”。平台的亮点是内置了数字孪生能力，让决策先在虚拟工厂里试跑，确认安全后再下发到真实设备，以避免“AI幻觉”直接冲击实体产线。

然而，亮眼表现的背后也有局限。库卡具身算法负责人周韬坦言，现阶段具身机器人在效率上还追不上成熟工业机器人。他表示，传统工业臂每小时能处理1800件快递，而具身机器人目前的最优成绩是1000件，落地客户现场后预计能稳定到1200件以上。

这也揭开了一个现实的问题，展会上递爆米花的美罗虽受欢迎，但要真正落地产线、走进千行百业的工厂并非易事。毕竟，工厂的考量始终务实——它能否比传统机械臂以更划算的方式完成工作。

库卡野心很大，选了一条最“重”的路

作为工业机器人“四大家族”之一，库卡被美的收购之后深耕中国市场，优势集中在机械本体与运动控制，是美的机器人版图里最能打的“现金牛”，但也面临日益激烈的市场竞争。

2026年上半年，库卡工业机器人国内出货超1.8万台，市场份额9.7%紧随埃斯顿之后，升至行业第二，300kg以上重载机器人份额突破50%。虽是“行业第二”，但被后面的汇川技术和发那科贴身紧逼。“300kg以上重载机器人”是库卡最深的壁垒，相应技术短期很难被国产厂商攻破，但其余增量市场正被国产厂商快速抢占。

据MIR睿工业统计，2026年第一季度，内资品牌在中国工业机器人市场的占有率达到55%，在整体出货量上压过外资品牌。不光如此，国产厂商还以极具竞争力的价格进军海外。库卡CEO在2025年11月的采访中表示，过去5年库卡在德语国家的市场份额下降了约1/3，公司计划在奥格斯堡总部裁员560人。

由此，具身智能成为了库卡的战略主线，是它突破困局、寻找增量的新方向。

普华永道白皮书把当前的具身智能玩家分为五类：专注量产的创业系（宇树、智元）、专业系（优必选、普渡）、传统工业自动化系（汇川、埃斯顿）、跨界整车系（比亚迪、小米）、传统工业机器人系（“四大家族”）。每类玩家手里攥着不同的底牌，库卡所在的“传统工业机器人系”手握成熟的工业机器人产线、全球客户入口和数十年工况数据，它的问题是，怎么给机器人装上更聪明的“大脑”。

四大家族都在行动，但路径已经分化。发那科选择“借脑”，它与谷歌云合作研发AI焊接智能体，采用Gemini企业版工具，并计划为全球110万台工业机器人部署Gemini大模型。安川电机选择找优秀的AI伙伴合作，它在此次工博会发布了MOTOMAN NEXT自主机器人系列与配套的YNX1000控制柜，前者的自主Agent系统由安川联合Google DeepMind打造，接入Gemini Robotics具身模型，后者则内置英伟达Jetson Orin NX，提供端侧算力。ABB的策略最为彻底，2025年10月它以53.75亿美元将机器人业务剥离给软银，从此成为软银AI版图里的“身体供应商”。

四家之中，库卡背靠美的总公司，是唯一一家统统自己“上手”的厂商，既做AI平台、又做机器人本体。库卡的愿景是造一个工厂级的AI中枢，让所有设备（包括自己的和别人的）都接入这个中枢。

为此美的整合了旗下资源，战略分工是库卡做平台和本体、威灵做关节模组等核心部件、美的集团的研究院做具身算法。

这是一个从“大脑”到“关节”到“身体”的全栈自研布局，因此，这条路注定走得最重、最慢、最花钱，最依赖美的的持续输血。

家电的利润在缩水，机器人的利润在远方

如果说库卡要思考的问题是机器人业务怎么赚钱，那么美的权衡，则是要不要往机器人业务里持续砸钱。

美的的主业是家电，然而这个行业早已告别高速增长的时代。目前国内家电市场主要靠“以旧换新”政策维持，而补贴的刺激效应在递减。奥维云网数据显示，2026年上半年国内家电行业全品类（不含3C）零售额为4250亿元,同比下滑9.9%，其中一季度下滑6%，二季度降幅扩大至12.4%。

存量市场的竞争也异常激烈，小米等跨界玩家在快速崛起，冲击着美的的地位，叠加原材料、渠道成本的持续挤压，美的的主业增速明显放缓。2026年上半年，美的营业总收入2610.52亿元，同比增长3.46%，归母净利润264.46亿元，同比增长1.66%，但扣非归母净利润195.95亿元，同比下滑25.31%。

比利润更值得警惕的是回款。美的应收账款从2025年末的404.5亿元增至2026年上半年末的619.55亿元，半年增加215亿元，信用减值损失6.06亿元、同比大增75%。这背后既有To B业务占比上升带来的账期拉长，也确实意味着下游客户（包括经销商和B端客户）的支付能力在恶化，美的的回款压力变大。

家电之外，美的亟需开辟第二增长曲线，机器人业务就是这个定位。美的当年收购库卡，为的就是拿到全球领先的工业机器人技术，推动自身从家电企业向智能制造企业转型。

不过，现在投身具身智能这个“高端”赛道，又打算全栈自研，大量的、持续的资金投入必不可少。今年3月，美的宣布未来三年将投入超600亿元聚焦AI和具身智能。然而就美的自身盈利结构来看，“赌未来”的弹药在减少。

更何况，具身智能业务的盈利水平短期之内还无法与主业相媲美。2026年上半年，美的机器人与自动化业务营收166.21亿元，同比增长10.27%，毛利率20.9%，同比下滑1.86个百分点，而其智能家居毛利率同期达到27.95%。

与此同时，美的还要磨合中德之间的文化差异。库卡源自德国百年工业企业，习惯长周期、严谨验证的工程思路，而美的则看重投入产出效率、新业务的快速落地。加之AI技术迭代飞快，库卡能否在“德国严谨”和“中国速度”之间找到平衡，尚需探索。

今年6月30日，一则消息在资本市场炸开了锅。据彭博社援引知情人士透露，美的集团正考虑将旗下德国工业机器人业务库卡分拆，最快2027年在A股上市，估值或高达1750亿元人民币。

作为美的子公司，库卡缺乏独立的财务披露，投资者难以独立评估其真实盈利能力。而且身处具身智能这个成长性赛道，库卡却始终被捆在美的的“家电估值体系”里。

将库卡释放出来，意味着它的价值可以被市场重新定价，还能摆脱一直以来的“身份困扰”，打开独立的融资通道，减少对美的现金流的依赖。不过，上市或许可以改变市场怎么看库卡，但改变不了库卡自己能不能赚钱。库卡的盈利能力，能否撑得起1750亿的估值，能否通过资本市场的考验，都是未知数。

值得注意的是，分拆上市这个消息目前仍处于“市场传闻”阶段，美的官方并未确认。

无论是否上市，美的的具身智能转型是真实在做的。从展会上的演示，走向真正的工厂产线，中间还有很多关卡要跨越，这也是传统制造转型具身智能的共性考验。

它们将面临的是AI对工业逻辑的根本性改写

传统工业机器人厂商加码具身智能，优势是“生来就会造身体”，它们常年深耕的机械能力与供应链整合能力可以直接平移至机器人本体制造。

厂商们首先需要解决的，是“怎么造大脑”。它们缺少原生工业世界模型，要么外接、要么自研。可就算具备了模型、挖来了人才，AI算法与机械的耦合仍是个技术难题。从事大模型研发的人员往往对工业机器人的垂类场景缺乏深刻理解，工业机器人从业者又往往不懂大模型，编程与工艺的结合需要长期的探索和研究。

其次，具身智能的制造逻辑和传统工业机器人完全不同。传统的机械臂是按预设程序执行指令，厂商需要“设计一个流程，让它每次都产出相同的结果”。而具身智能需要的是不确定性和试错，机器人要在真实环境中自主感知、理解，不断犯错、修正、泛化。前者不允许“犯错”，“后者”恰恰需要犯错来进步、迭代。

这就要考验厂商的思维转换，能否在内部“接受”并培养一个“成功率很低、但每次失败都在变聪明”的AI系统。美的的做法是在自有工厂里建封闭试验区，此次美罗在工博会展台上的流畅交互，就是经过一整年稳定性打磨和测试的结果。

再次，转型意味着传统制造商要从“卖硬件”变成“卖能力”。工博会上，多家参展厂商坦言，客户对落地效果的考核标准更为严苛，而且他们不再只是买一台机器人硬件，而是转向买“硬件+模型+运维”的打包服务。

这对厂商自身也提出了新要求，它们需要调整原本的销售、交付体系，让团队能适配这种服务化的新模式。对于厂商自身来说，他们也需要在服务客户的过程中，持续收集现场数据、迭代模型，把从一个工厂积累的经验迁移到下一个工厂，而不是每个客户都从零开始。

最后，场景的跑通和复制也是一大难题。产品做好后，需要在真实的场景中“试验”。这并不难，厂商们可以把自家工厂作为天然试验场，难的是在自家跑通后，如何复制到别家。要知道，自有工厂产线可控、数据可收集，但跨到汽车、能源、化工等外部客户的产线，每家的产线布局、工件规格、安全标准完全不同，场景差异巨大。这方面，还需厂商们持续的现场调试与打磨。

跨过场景复制这一关，还要应对工业工况的多变问题，粉尘、光线波动、工件位置偏移等都会干扰感知。工厂又是零容错场景，误判、误操作可能导致设备损坏、产线停工乃至人员安全风险，AI幻觉带来的不确定性是这一场景的“大患”。这些问题都需要解决。

工博会上递爆米花的美罗机器人，是美的的一张“答卷”，也是传统制造巨头向具身智能转型的一个缩影。然而，工厂不会为有温度的交互买单，它只会用MTBF（平均故障间隔时间）、MTTR（平均修复时间）等硬指标来衡量机器。

在这个方面，全球机器人厂商都面临同样的考验。宇树科技CEO王兴兴在工博会论坛上的判断是，行业临界点有望最快一两年内到来，但前提是泛化能力与作业效率的持续提升。