怡宝要上市,百岁山成最大赢家?

一瓶水年赚百亿,怡宝为何着急上市?

文|东文财经

自“水中茅台”农夫山泉2020年上市后,其创始人钟睒睒就蝉联了中国首富桂冠。而此前,哇哈哈创始人宗庆后也曾三次问鼎首富之位。

谁又能想到,“卖水”居然都能卖出这么多“中国首富”来!

也难免外界对于这门生意充满好奇,“卖瓶装水”当真如此好赚?

诚然,瓶装水是长坡厚雪的千亿赛道,在瓶装水市场当中,涌现出了许多品牌,比如说娃哈哈、怡宝、农夫山泉、百岁山等,而农夫山泉的创始人,甚至还坐上了亚洲首富的宝座,由此可见,瓶装水的利润也是很大的。

但瓶装水虽说是门好生意,却并不是谁都能做好的。当年恒大高调入局,最终败兴而归。

近两年来,瓶装水领域依旧不乏挑战者,从新消费品牌元气森林到汽水品牌大窑,无疑,他们看中的是瓶装水的千亿赛道,长坡厚雪。

尽管布局者众,但从目前来看,瓶装水市场依旧牢牢地掌握在农夫、怡宝、康师傅、娃哈哈等几家龙头企业手中。

数据显示,截至2021年中国瓶装水市场,农夫山泉以26.5%的市占率蝉联第一,华润怡宝市场占有率达到21.3%,位居行业第二;

其次分别为康师傅、娃哈哈、景田百岁山、冰露,市场占有率分别为10.1%、9.9%、7.4%以及5.3%。

可以看出,农夫山泉虽独占鳌头,但对手们也并不弱,特别是怡宝紧追其后,不仅要抢更多市占率勇争第一,马上也要在二级市场 “兵戎相见”了!

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跟农夫山泉“打得不可开交”的怡宝,也要去香港上市了?

前不久,一则拟赴港上市的消息把华润怡宝推到了行业聚光灯下。

彭博社消息称,华润考虑让旗下包装饮用水子公司华润怡宝饮料(中国)有限公司(以下简称“怡宝”)将在中国香港首次公开募股,此次融资规模可能达到10亿美元,最早可能在明年上市。

对于该消息,华润集团方面表示不予置评。

其实,关于怡宝的上市传言,近三年不断出现。

究其根本虽说优秀的快消品企业不缺钱,但缺资本对资源的带动,而且从长期看,怡宝走向资本市场可能是迟早的事:

一方面,华润集团近年来资产证券化率提升明显,对资产盘活发展的效果显著,怡宝或是华润集团整体提质增效计划的一部分;

另一方面,促进目前相对独立的怡宝管理层加大内部改革力度,助推怡宝重回高速增长,上市也会成为有益手段。

值得一提的是,这与华润鼓励旗下子公司上市的风格相符,此前华润旗下已有8家子公司在港上市,7家在A股上市。市场消息称,华润一直在寻求将资产变现,鼓励旗下子公司自筹资金,还考虑让超市业务华润万家在香港上市。

在瓶装水市场上,华润怡宝占有率仅次于农夫山泉,2020年农夫山泉上市的风光景象犹在眼前,两年间,怡宝默默发力如今终于有望拥抱资本市场,这也不禁让人发出疑问,怡宝此番会书写农夫山泉的“造富神话”吗?

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提起怡宝,相信很多人都并不陌生,甚至可以说大家都曾喝过。

凭借一抹绿色醒目包装,你可以很快在琳琅满目的饮用水货架上,挑选放入购物车。这就是国民品牌——“你我的怡宝”给大众带来的第一眼品牌认知。

也正是凭借这一瓶水,卖出了年入过百亿元的营收。另外,据官网显示,华润怡宝的瓶装水销量已超过1000亿瓶。

你可以理解为,能绕地球好几圈!

怡宝的前身为中国龙环(蛇口)有限公司,成立于1984年,彼时其主营业务还是贵州特有的碳酸饮料“刺梨汁”。

1990年,中国龙环将一种当时在香港已经极为流行的包装水饮料引入深圳,并推出了“纯净水”的概念,“怡寶”牌系列包装纯净水应运而生!

次年万科买下贵阳刺梨产品开发公司手中51%的股份,成为怡宝控股股东。万科入主后,怡宝正式发力饮用水市场,卖掉碳酸饮料生产线,深耕纯净水领域。

伴随着国内饮用水市场的逐渐活跃,各类饮用水品牌开始大量涌现。

到了1996年,正值包装水大流通时期,怡宝的利润空间有所减少,主要竞争对手低价冲击,抢占市场;又恰逢万科专心发展房地产业务,决定对万科下属的非核心企业关、停、并、转。

而属于饮料业务的怡宝公司首当其冲,成为第一个被剥离出来的企业,被华润以1000万元的价格收入囊中。

在怡宝的这个历史拐点上,华润开始登场,看中了这个“宝”,收购怡宝,并开始大刀阔斧进行品牌升级焕新。

2001年,怡宝完成全新品牌形象升级,新包装如约面世。

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2007年,怡宝市场销量破百万吨,顺利杀入国内饮用水行业第一阵营,成为无可争议的“爆款”。

尽管怡宝直到2007年才走出广东向全国推广,但很快便占据了市场的半壁。

据尼尔森数据显示,2012年,怡宝瓶装水市场份额为8.5%,超过可口可乐的7.9%排名第三;2013年,怡宝市场占有率上升到10.6%;2014年,怡宝市场占有率上升到16.6%;2015年12月,怡宝、农夫山泉市场占有率分别为20.4%、20.1%,怡宝以微弱优势超越农夫山泉,首次坐上头把交椅晋升为行业老大。

凭借瓶装水在国内市场的快速发展,华润怡宝也依靠瓶装水生意赚得盆满钵满。

根据华润怡宝发布的社会责任报告显示,2014—2018年,公司收入分别为从78.55亿元攀升至104.35亿元,收入呈现持续增加趋势。

在饮用水领域,怡宝一直主打一款饮用水产品:绿色包装的怡宝,555ml主流包装的价格只有2元/瓶左右,并未有大幅的变动。

不过,虽然贵为刚需,如果妄想单靠饮用水单一品类要实现制霸,格局不可谓不够。

2018年,怡宝提出“两条腿”走路,将非水饮料业务赋予重要地位,不断推出饮料新品,包括咖啡、水果饮料、功能性饮料等,希望完成从瓶装水企业向饮料公司转型。

据华润怡宝《2020年社会责任报告》披露,公司在2018年至2020年利润总额分别达到7.27亿元、8.63亿元及10.37亿元,总资产报酬率分别为13.03%、13.85%及14.23%。

按理说,发展最早的怡宝,占据了先发优势,然而却在这些年的竞争中逐渐掉队,推动全品类饮料的成绩也并不出色,甚至被新入局者农夫山泉弯道超了车。

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2020年9月,农夫山泉在港股上市,首日市值达3703亿港元,堪称一场造富神话!

截至6月9日,农夫山泉总市值4718亿港元,被誉为“水中茅台”,创始人钟睒睒更是蝉联中国首富。

要知道,在钟睒睒创立农夫山泉,并打出“农夫山泉有点甜”的洗脑广告语之前,国内消费者真正接触瓶装水并且认可其天然、健康的特点,是来自“包装水之父”周敬良,一手打造了怡宝。

而在这之后,围绕一瓶水的营销、渠道和水源地之争,让这个行业逐渐往集中化发展,也诞生了娃哈哈、康师傅和统一等巨头。

今天,中国瓶装水市场格局为:农夫山泉稳居第一,华润怡宝位居第二,其后是康师傅和娃哈哈,这四家几乎占据近七成市场份额;

不过,康师傅和娃哈哈两者的占有率相加起来还抵不上怡宝一家的市场份额。

而且随着时间推移,农夫与怡宝的差距也在明显扩大,农夫山泉的包装饮用水零售额已是后者的1.5倍之多。2019年,怡宝曾公布其营收为103.96亿元,同期农夫山泉的营收为240.21亿元。

数据显示,我国瓶装水市场规模近年来持续提升,从2014年的1237亿元增长至2019年的1999亿元,预计到2023年将超越2500亿元。其中,矿泉水是增长最快的品类。

同时也可以看出,平价瓶装水的竞争已经趋于同质化,于是各家纷纷盯上稀缺的优质水源地,走高端路线,把高价的天然矿泉水推向市场。

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1月26日,一张怡宝高端矿泉水“露”的谍照在朋友圈流出。这是怡宝自1990年推出纯净水以来首次发力高端矿泉水。

值得注意的是,随着怡宝矿泉水的推出,饮用水前三甲的品牌都布局了高端矿泉水。

而提起高端矿泉水,就不得不说“水中贵族”百岁山,虽然百岁山在国内瓶装水的份额排名未进前三,但在矿泉水领域,百岁山则独占鳌头。

自2009年开始,百岁山至今已连续12年保持天然矿泉水全国产销量、市场占有率第一,也成为中国出口量第一的天然矿泉水品牌。

一个品牌在行业的实力、权威性、声誉等方面的影响力,很大程度取决于该品牌在所属领域的专业度。

在国内瓶装饮用水行业的行业专业水准方面,百岁山“顶级”的水源和专业度是它成就行业标杆的根本。这点从其竞争对手竞相模仿涌入高端矿泉水市场可见一二,而且还从侧面进一步巩固了百岁山的行业地位!

简而言之也就是,实力才是服众的根本。

综合来看,百岁山在天然矿泉水领域的优势还难以被撼动,而传统的天然水、纯净水优势水种,在大众健康饮水观念改变的冲击下有下滑的风险;

当下,大众消费意识发生了变化,民众更关注饮水健康,而矿泉水无疑会成为下一个瓶装水“厮杀”的战场。

值得一提的是,矿泉水市场,最核心的竞争是水源,并非有资本就有好水源。更早布局且深耕多年的百岁山,或许最后会成为国内矿泉水市场的最大赢家!

所以说,相比于怡宝而言,我觉得更应该上市的是百岁山,不管是论实力、市场还是论口碑,百岁山都丝毫不输,甚至说略胜一筹都不为过。

一瓶水的故事,是商业,也是艺术;是文化,也是经典。

有故事更有实力的百岁山后续大幅超车的可能性很大,未来可期!

你觉得呢?

参考资料:

《怡宝上市?“卖水”再难创神话》,新浪财经

《怡宝IPO,农夫山泉慌了?》,价值星球Planet

《华润怡宝靠什么做到经典不过时?》,食品观察家

《怡宝传上市,为何百岁山成了最大赢家?》,纳食

《怡宝 PK 农夫山泉:创立早了13年,利润不及20%》,未来消费APP

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