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近日，浙江东方（600120.SH）披露公告称，中韩人寿保险股份有限公司（以下简称“中韩人寿”）引战增资项目取得监管批复，中韩人寿注册资本从15亿元增加至30.012亿元，并引入5家国资新股东。

从业绩来看，成立十年的中韩人寿经营相对低迷，持续亏损，且偿付能力充足率处于较低水平，2022年1季度末其核心、综合偿付能力充足率分别降为86.31%、121.67%，亟待增资。

此次引战增资落地，或在关键时刻为中韩人寿注入资金“活水”，叠加股权之变、公司性质之变，是其未来发展的看点。据悉，中韩人寿还计划在未来将积累的保险科技项目研发和运营经验，结合浙江的数字化经济领先优势，设立保险科技子公司，为所在地丰富产业结构，打造创新引擎。

外资股东不参与增资股比遭稀释，中韩人寿变身中资险企

2021年4月，中韩人寿增资项目在浙江产权交易所挂牌。今年3月，其股东浙江东方公告称，经广泛征集，已经有5家意向投资人，并完成竞争性谈判增资协议，如今则是拿到监管批复，锤音落定。

具体来看增资扩股方案，中韩人寿注册资本从15亿元增加至30.012亿元。其中，原股东浙江东方认购新增注册资本 25040万元；浙江长兴金融控股集团有限公司(以下简称“长兴金控”)认购新增注册资本 60704.26万元；温州市国有金融资本管理有限公司(以下简称“温州国金”)认购新增注册资本16566.624万元；温州电力投资有限公司(以下简称“温州电力”)认购新增注册资本16476.588万元；温州市交通发展集团有限公司(以下简称“温州交发”)认购新增注册资本16476.588万元；国泰君安证裕投资有限公司(以下简称“证裕投资”)认购新增注册资本14855.94万元。

增加注册资本和股东后，中韩人寿股权结构如下：浙江东方持股 33.33%，韩华生命保险株式会社持股24.99%，长兴金控持股20.23%，温州国金持股5.52%，温州电力持股5.49%，温州交发持股5.49%，证裕投资持股4.95%。由于外资股东韩华生命保险株式会社不参与增资，持股比例从50%稀释至24.99%后，根据《外商投资法》规定，中韩人寿将成为一家中资寿险公司。

值得关注的是，中韩人寿此次新引入的5家战略投资者均为国资成分。譬如长兴金控为浙江省湖州市长兴县财政局(长兴县人民政府国有资产监督管理办公室)全资控股子公司；温州国金是温州市人民政府设立，由温州市财政局受市政府委托履行出资责任的市属国有独资有限责任公司；温州电力为温州市国资委控股的温州市工业与能源发展集团成员；温州交发是温州市人民政府直属的国有企业；证裕投资为上海市属国企国泰君安证券的全资子公司。

对于此次增资，浙江东方在公告中表示，中韩人寿是助力共富、服务民生的重要金融机构。引战增资是浙江东方推进省市县国资国企产业协同企业联动的成果之一，有利于各方共同落实长三角一体化国家战略，中韩人寿将依托股东赋能，不断提升公司治理能力水平，深化保险领域数字化改革，围绕服务实体经济和保障民生，创新产品和服务，充分发挥保险“稳定器”作用，打造保险服务共同富裕示范样本。

有保险业内人士分析指出，地方国资股东的集中，可向中韩人寿本土化提供资源支持，战略投资者的加入，能提供充足的资本基础和注入新的资源，有利于加快业务和机构发展，也能够进一步完善公司治理结构。

成立十年中韩人寿业绩低迷，偿付能力充足率承压

据悉，中韩人寿成立于2012年11月，注册资本15亿元，是唯一一家总部和注册地均在浙江的全国性寿险公司。两大初始股东分别为浙江省国际贸易集团有限公司（以下简称“浙江国贸”）以及韩华生命，双方各出资2.5亿元。

2016年末，浙江东方收购中韩人寿50%股权，并与浙江国贸签订2021年对赌协议，浙江国贸承诺中韩人寿将于2021年扣除非经常性损益后利润为正，否则对差额部分按照持股比例以现金方式予以补足，直至中韩人寿盈利为止。

在浙江东方入局中韩人寿时，与外方股东分别按比例增资5亿元，2019年，中外方股东又继续按比例增资，两轮增资后，中韩人寿注册资本由最初的5亿元增至15亿元。股东不断增资的背后，一方面可以看出股东方面对于公司的期许，另一方面，也是公司在不断消耗资本金。

公开数据显示，中韩人寿成立以来持续亏损，虽然在2020年实现了816.36万元的净利润，但2021年重新陷入亏损状况，净亏损1.17亿元。就偿付能力来看，2021年4季度末，中韩人寿核心、综合偿付能力充足率均为120.88%，2022年1季度末，其核心、综合偿付能力充足率分别降为86.31%、121.67%，较为接近监管红线，亟待增资。

此次引战增资项目的落地，或在关键时刻为中韩人寿注入资金“活水”，叠加股权之变、公司性质之变，也是其未来发展的重要看点。

上海对外经贸大学保险系主任郭振华曾对蓝鲸保险指出，一般来看，合资寿险公司多利用外方股东在经营模式和公司治理方面的优势，但具体经营方面还是需要双方达成共识，或者不出现大的分歧，贯彻长期战略才能改变业绩低迷的情况。中韩人寿中方、外方股权结构的改变，或许有助于提高决策效率，加大中方股东的资源共享和互惠发展，在增资引战后，随着股权结构调整，公司治理结构或会得到进一步的优化完善。

值得关注的是，中韩人寿董事长金朝萍在近期接受媒体专访时透露了公司下一步规划，定位为浙江东方金控平台的重要发展引擎，一方面坚持“保险姓保”，服务实体经济，专注保险业务价值提升，推动产品服务创新，助力养老健康产业发展；另一方面将充分发挥各方股东优势，协同浙江东方金控平台其他金融板块谋求高质量发展。未来，公司还计划将积累的保险科技项目研发和运营经验，结合浙江的数字化经济领先优势，设立保险科技子公司，为所在地丰富产业结构，打造创新引擎。（蓝鲸保险 李丹萍 lidanping@lanjinger.com）