宠物第一股遇天花板,佩蒂股份转入宠物食品,赛道拥挤加剧

目前,佩蒂股份正在向国内转型,向宠物食品布局,但在国内宠物市场资本化的大潮下,加之国内外企业的夹击,佩蒂股份转道难度不小。

图片来源:东方IC

中秋期间,佩蒂股份召开了创业30周年的庆祝活动。

过去的30年,佩蒂股份以其代工模式,在畜皮咬胶和植物咬胶领域的研发优势,成为了宠物第一股,但这条赛道天花板较低,目前佩蒂股份收入规模难以进入头部。

未来三十年,佩蒂股份如何保持可持续发展?佩蒂股份董事长陈振标曾说,“佩蒂股份最有意义的地方就是要打造全生态化的宠物经济。”

目前,佩蒂股份正在向国内转型,向宠物食品布局,但在国内宠物市场资本化的大潮下,加之国内外企业的夹击,佩蒂股份转道难度不小。

双轮驱动,一轮大一轮小

经过30年的发展,佩蒂股份正在实现双轮驱动。

2013年,佩蒂开始在全球布局产能,在研发、原材料和产业布局方面取得长足发展,开拓了全球化道路。在国内,佩蒂股份以年轻态的营销思维与模式打造国内品牌矩阵,拓宽线上销售渠道,提高品牌曝光率,通过开设蒂球商城、招募蒂球研究官等社区营销方式拉近与消费者之间的距离。

据了解,佩蒂股份2017年实现上市,2018年开始实施“双轮驱动”,在保持国外市场竞争优势的同时,积极拓展国内市场。

近几年,佩蒂股份的收入也进入高速增长期。2017年-2021年,佩蒂股份收入分别为6.32亿元、8.69亿元、10.08亿元、13.40亿元和12.71亿元。增幅分别为14.79%、37.55%、15.99%、32.88%和-5.15%。

2021年的收入下滑,主要原因是疫情影响,越南停工所致。

进入国内市场,佩蒂股份开始向宠物食品领域布局。2018年,佩蒂股份收购新西兰高端宠物肉质零食企业Alpine。对此,佩蒂股份称,新西兰畜牧业发达在高端宠物食品生产方面具有独特的区域优势。通过收购佩蒂股份将实现与Alpine的业务协同利用在国内的渠道优势帮助Alpine拓展开拓中国市场。

同时能够丰富佩蒂股份的产品线,增添新的利润增长点,与公司在新西兰的业务实现协同。

除了收购新西兰本土企业之外,佩蒂还在新西兰投资设立主粮工厂,利用当地兼具价格和品质优势的肉类原料生产高端宠物主粮。

同时,佩蒂股份在杭州管理中心成立,组建团队开拓国内市场,2019年3月全面启动中国市场的品牌运营。2019年在国内市场的高投入导致了佩蒂股份净利润下滑,但国内业务营业收入实现了108.12%的高速增长。

不过,经过4年的发展,佩蒂股份国内业务增长仍规模较小。中报显示,2022上半年,佩蒂股份国外销售高达7.36亿元,国内销售仅为1.1亿元。国外销售占比高达87%。

这一比例较2021年底仍有所增加。2021年国外销售10.6亿元,占比为83.45%。国内销售为2.1亿元,占比为16.55%,增速也仅有5.62%。

双轮驱动战略下,国外驱动轮远大于国内驱动轮。

咬胶赛道天花板低,转道遇强敌

2017年,佩蒂股份实现IPO,成为国内第一家上市的宠物相关第一股。

对此,业内人士认为,佩蒂股份以狗咬胶产品切入,并形成了自身的优势,保证其业绩稳定增长。

佩蒂股份是中国检验检疫协会宠物分会副会长单位,主持制定了国家标准《宠物食品—狗咬胶》。传统狗咬胶多为由畜皮所制成。但就注重动物伦理的欧美市场而言,这一产品并不完美,佩蒂股份研发了植物基的咬胶产品,并申请了专利,且不断迭代,引领了这一行业的市场发展,并具有市场的话语权和定价权。

上半年,佩蒂股份畜皮咬胶收入2.69亿元,同比增长17.96%,但毛利率为20.29%下滑了0.17%。植物咬胶业务收入3.34亿元,同比增长了43.58%,毛利率达33.21%,同比增长了0.11%。

不过,虽然佩蒂股份在狗咬胶领域具有较强优势,但这个赛道天花板较低,进入宠物食品领域后,佩蒂股份优势被行业淹没。

佩蒂股份中报显示,宠物产业是指所有与宠物相关的行业,宠物产业链包括宠物饲养、宠物食品、宠物用品、宠物医疗、宠物美容、宠物培训、宠物保险以及宠物善终等。

其中,宠物主粮、零食两个业务在2020年的消费结构中占比较大,分别为是主要35.9%和17.8%,超过50%。

数据显示,2021年中国宠物食品市场规模达到1282.35亿元,较2019年增加152.8亿元。其中,宠物主粮市场规模为891.72亿元,较2020年增加150.09亿元,宠物零食市场规模为346.11亿元,较2020年减少21.46亿元,宠物保健品市场规模为44.82亿元,较2020年增加24.17亿元。

宠物食品市场大,但在该领域,佩蒂股份已无太多优势。上半年,佩蒂股份营收8.46亿元,同比增长18.93%;扣非净利润9303.98万元,同比增长49.61%。其中零食收入1.69亿元,同比增长仅为3.42%。毛利率为26.91%同比增长2.9%。干粮及湿粮等多品种的宠物食品收入不足总收入的10%。

宠物食品赛道的强敌很多。同样在2017年上市的中宠股份,产品包括宠物干粮、宠物湿粮、宠物零食。上半年中宠股份营业收入约16亿元,同比增长26.42%;净利润为6800万元,增长12.62%。其中69.64%的收入来自宠物零食,16.2%的收入来自宠物罐头,9.09%的收入来自宠物主粮,0.98%的收入来自宠物用品及保健品,4.09%的收入来自其他业务。

拥有“麦富迪”品牌的乖宝宠物也在谋求上市,2022年上半年营业收入也超过了16亿元,增幅超过50%。这一规模也远高于佩蒂。

另据天眼查统计,上半年我国有超过110万家宠物食品相关企业,89. 6%的相关企业分布在批发和零售业。从注册资本来看,宠物食品相关企业注册资本集中在100万以下,占比约80%。从成立时间来看,超过65%的相关企业成立在近1年内。

在资本领域,天眼查数据显示,2022年上半年宠物领域相关融资达42起,包括战略融资、IPO、定增等。融资规模从百万级到数亿级不等,包括帅克、双安科技、云宠互动等宠物食品相关企业。

里斯战略定位咨询高级顾问罗贤亮认为,中国家庭养宠渗透率和宠物食品渗透率都还有很大的可提升空间(跟美国和日本比),在生育率走低和老龄化提升的背景下,情感陪伴的需求进一步扩大,这为宠物行业带来一定的推力。

更值得重视的是除中宠股份、乖宝宠物外,雀巢旗下的普瑞纳、玛氏旗下宝路、伟嘉、皇家等品牌占据着中国宠物食品的高端市场,2022年上半年,雀巢大中华大区宠物业务实现了接近双位数增长。

市场前景好,规模不断扩大,发展空间依然存在,宠物经济成为消费亮点,被各方推崇,未来竞争的激烈程度可见一斑。陈振标认为:“宠物经济不仅是食品和用品,更是关乎到人们的生活生态。所以针对我国宠物经济现在的发展,我们最有意义的地方就是要打造全生态化的宠物经济。”

罗贤亮对蓝鲸财经记者表示,从代工转变为直接面向消费者,在品牌、产品和运营上都会遇到不小的挑战:如何建立一个吸引消费者且能实现溢价的品牌,如何开发符合国内消费者认知且具有差异化的产品,如何结合国内的营销环境做品牌和渠道运营。国产汽车、手机、家电以及快消品,曾经都面临过类似的问题,目前也都有很多的经验可以借鉴。