截至2026年9月3日收盘，有色金属ETF南方(512400)换手2.75%，成交7.43亿元，跟踪标的指数中证申万有色金属指数(000819.SH) 涨1.35%。

这一强势表现背后的核心逻辑在于：供给侧长期受限与AI及电力投资驱动的增量消费形成共振，供需偏紧格局难以逆转。据SMM数据，铜精矿TC进一步走低至-199.84美元/干吨，废铜因票据紧张导致原料供应持续紧张，7月电解铜产量近5年首降；LME铝库存跌破25万吨创四年新低，国内社库逆季节性下降，成本支撑刚性。与此同时，据商务部数据，美元信用周期叠加科技需求爆发，本轮有色周期性显著减弱、盈利稳定性大幅提高，稀土方面中重稀土出口管制持续强化战略资源属性，氧化镝、氧化铱分别上涨5.04%和2.26%。八部门印发的《有色金属行业稳增长工作方案》以能耗和环保为抓手，给出产量增速1.5%的指引，进一步强化供给端约束预期。

在此环境下，有色金属板块兼具资源稀缺溢价与盈利改善弹性：一是铜铝等工业金属供需缺口长期存在，价格中枢稳步上移；二是稀土、钨、锗等战略小金属受益于AI和人形机器人等新兴需求，弹性极大。展望后市，海外加息预期升温叠加地缘局势反复，短期宏观情绪或带来价格脉冲，但中长期供给刚性和需求韧性仍构成坚实支撑，板块配置价值凸显。有色金属ETF南方(512400)跟踪中证申万有色金属指数，覆盖铜铝工业金属、稀土钨锗战略小金属等子板块，有望充分受益于供给刚性支撑与新兴需求驱动的行业景气周期。