灶具还好卖吗?华帝股份上半年净利增近五成,股价创下五年新低

7月29日,灶具龙头华帝股份发布上半年财报。报告期内公司实现营业收入26.59亿元,同比增长59.46%;实现归属于上市公司股东的净利润2.39亿元,同比增长45.42%。

7月29日,灶具龙头华帝股份(002035.SZ)发布上半年财报。报告期内公司实现营业收入26.59亿元,同比增长59.46%;实现归属于上市公司股东的净利润2.39亿元,同比增长45.42%。

华帝股份主要产品包括高端智能厨电、卫浴、定制家居等。其中烟机为最主要产品,占公司总营收的35%以上。对于营收的增长,公司表示主要是上年同期受疫情影响,营业收入减少。

今年国内疫情已得到控制,家电行业整体回暖。奥维云网全渠道推总数据显示,2021年上半年,油烟机、燃气灶、消毒柜、洗碗机、嵌入式、集成灶、燃气热水器、电热水器等8个厨电品类的零售额规模为726亿元,零售量规模为4506万台,分别同比增长25.8%和8.8%。

家电行业为地产后周期板块,2020年疫情影响了房地产板块的景气度,家电行业景气度同样受到影响。同时,线下渠道销售也因疫情受到大范围影响。

半年报显示,线下仍是华帝股份的主要销售渠道,占主营业务收入比例超过40%;其次为线上渠道,其占主营业务比例超过30%。

奥维云网全渠道推总数据显示,今年上半年线上市场(油烟机、燃气灶、消毒柜、洗碗机、嵌入式、集成灶、燃气热水器、电热水器)零售额为273亿元,同比增长32.2%;线下市场零售额为452亿元,同比增长22.3%。

从华帝股份的营业收入来看,今年上半年公司线上渠道、线下渠道营业收入同比增长分别为65.53%、46.37%,回暖速度均高于行业。不过公司业绩还没能回到疫情前的状态。2019年上半年公司实现营业收入29.30亿元,净利润3.95亿元。

此外,旧房装修将为华帝股份带来市场。公司在半年报中称称,根据国家标准,吸油烟机的使用年限为7年,厨电产品将逐步进入替换周期。且随着厨电产品的技术迭代、居民消费水平的提高及旧城改造等计划的实施,进一步加速厨电产品的更新换代。

今年上半年,大宗商品价格持续上涨。华帝股份也在半年报中表示,公司产品的主要原材料为钢材、玻璃等,报告期内原材料行业景气度上升,同时公司原材料占成本比例较高,面临原材料价格大幅波动的风险。

东方证券研报显示,截至2021年6月初,全国玻璃均价为142元/箱,分别比2020年、2019年同期高64元/箱、63元/箱。预计全年玻璃价格有望维持强势,有望超130元/箱。

今年上半年华帝股份电器机械及器材制造业毛利率为43.08%,与2020年43.21%的毛利率无明显变化。但需要注意的是,家电生产存在一定周期,原材料价格对毛利率的影响存在一定滞后性。

值得一提的是,近期吴亦凡事件持续发酵,多家上市公司与其终止合作。华帝股份于7月19日发布微博称,公司与吴亦凡代言合作已于2021年7月到期,相关宣传合作已完成及终止。

今年半年报显示,华帝股份支付的广告宣传费现金高达1.37亿元,其他流动负债中广告费用3730.34万元,两项合计约1.74亿元。2020年年报显示,公司广告宣传费用高达3.17亿元,品牌代言人包括吴亦凡、林更新。

从十大股东来看,香港中央结算有限公司(北上资金)在今年二季度对华帝股份大手笔增持284.41万股。值得一提的是,北上资金在过去七个季度中有六个季度增持公司股份。不过也有资金在撤离,今年二季度中欧价值发现股票型基金小幅减持39.90万股,中央汇金资产管理有限责任公司减持237.72万股。

二级市场表现方面,华帝股份自2020年11月20日起开始新一轮下跌,至今股价跌幅达36.41%,近期股价正处于近五年新低。(来源:界面新闻 李昊 )

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