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股东回馈加大,拿什么稳住微软的万亿市值
摘要

跨越万亿市值的微软,拿出更多的真金白银来持续回馈股东,市场将举手欢迎。

投稿来源:糖水谈资

9月18日,微软公司表示,董事会已批准一项高达400亿美元的新一轮股票回购计划,同时宣布将提高季度股息水平。受消息影响,盘后交易中上涨1.19%,至140.18美元。截至6月30日的2019财年Q4季末公司自由现金流超过380亿美元,同比提升约60亿美元,稳健的财务加不错的盈利能力,预计公司将继续加大回馈股东的力度。

行情来源:华盛证券

新一轮400亿回购

截至6月30日的2019财年第四财季,微软回购股票46亿美元,加上股息向股东返还了77亿美元。整个2019财年,微软一共回购了价值195.4亿美元的股票,此前一个财年金额为107.2亿美元,同比增幅达82.27%。2017-2019三个财年,公司以约357亿美元的价格回购了4.19亿股股票。

此次400亿回购为公司第三次大回购,上两次分别是2013年和2016年,新计划宣布时间正好在16年批次计划还剩几个月之际,金额完全一样,相当于续作计划。至于实际回购,截至 6月30日,16年批次回购计划还有114亿美元没有完成。新一轮400亿回购计划,公司表示回购没有具体截止日期,也可能随时中止,所以目前具体回购时间及金额存在不确定性。

连续上调季度股息

微软此次将季度股息提高5美分,至每股51美分,季度股息将于今年12月12日发放给11月21日登记的股东,至此年息将增至每股2.04美元。本次提息幅度略接近10.9%,为过去四年的最大涨幅。如下图,实际上公司的股息多年稳定上调, 从2010年的0.16美元翻了三倍,相当于年复合增速近13.75%。

资料来源:公司财报,华盛证券

驱动未来,混合云计算的潜力

公司持续加大股东回馈,背后靠的是业绩的稳健增长。尽管当前windows授权及个人计算业务仍然贡献公司近70%的利润,但快速增长的云计算业务才是驱动公司成长的战略业务,最近期的2019财年Q4,智能云业务营收近114亿美元,同比占季度总营收(337亿美元)的近33.8%。其中,占大头的Azure业务同比增长了64%。

资料来源:公司财报,华盛证券

当然,有分析指出Azure业务经过前期的高速增长后,增速逐步趋缓,增速从三个季度前的约76%降至64%,那相比其他业务,未来还能保持高速增长吗?

从行业角度,全球云计算市场经历10多年的高速增长,渗透率还有较大的提升空间。Gartner预计到2022年每年增速介于23%至26%,下图是各类型云计算的增速预期,除PaaS(平台即服务)、云管理和安全服务外,其他类业务均保持高速增长。

资料来源:Gartner,华盛证券

此外,按部署方式云计算又分为公有云计算、私有云计算及混合云计算,其中混合云计算为未来的趋势,近期一项调研显示,使用多类云服务的比例高达84%,而近60%的企业云用户表示混合云为理想的部署方案。

资料来源:RightScale,华盛证券

市占第二的微软在混合云布局较早,2016年即开始提供服务,而对手亚马逊的AWS近期才进入市场。此外,借助windows系列产品获取的广大市场优势,微软混合云服务的潜在用户基数大,而且表现获得了市场的好评,网站电脑世界(Computer World)的一篇文章对比了AWS、Azure及谷歌Anthos部署的混合云,结论是微软的Azure最受用户青睐。整体来看,充满机遇的混合云市场中,微软已具有一定的领先优势。

结语

跨越万亿市值的微软,拿出更多的真金白银来持续回馈股东,市场将举手欢迎;关于业务增长,撑起未来的云计算业务增速虽有所放缓,但未来行业快速增长,公司也在混合云市场具备领先优势,战略业务的成长也令人期待。

 

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